#Escrito
em inglês, traduzido para português do Brasil
3 de agosto de 2020
Como
os comentaristas se concentram nas hospitalizações de dois monarcas do Golfo e
permutam possíveis problemas de sucessão, eles podem perder a madeira das
árvores de sucessão: é claro, a morte do Emir do Kuwait (91 anos) ou do rei
Salman da Arábia Saudita ( 84 anos) é uma questão política séria. O rei
Salman's particularmente tem o potencial de recuperar a região (ou não). No
entanto, a estabilidade do Golfo hoje se baseia menos em quem consegue, mas em
mudanças tectônicas em geofinanças e políticas que estão apenas se tornando
visíveis. Hora de seguir em frente com rumores obsoletos sobre quem está
"chegando e vindo" e quem está "deprimido" nessas famílias
disfuncionais.
O
fato marcante é que a estabilidade do Golfo depende da venda de energia suficiente
para comprar descontentamentos internos e para pagar por instalações de
vigilância e segurança superdimensionadas.
No
momento, os tempos estão difíceis, mas as 'almofadas' financeiras dos Estados
Unidos estão quase atrasando (embora apenas as três grandes: Arábia Saudita,
Abu Dhabi e Catar). Para outros, a situação é terrível. A questão é:
esse status quo atual persistirá? É aqui que os avisos de mudanças em
certas placas tectônicas globais se tornam salientes.
A
luta pela sucessão no Kuwait é emblemática da fenda no Golfo: um candidato a
Emir, (o irmão), está ao lado da Arábia Saudita e sua "guerra"
liderada pelos wahhabitas contra os islâmicos sunitas (a Irmandade Muçulmana). Enquanto
o outro, (o filho mais velho), é apoiado ativamente pela Irmandade Muçulmana,
Catar e Turquia. Assim, o Kuwait permanece firme no abismo do Golfo - uma
região com minorias xiitas significativas, mas sem poder, e um campo sunita
dividido e "em guerra" consigo mesmo pelo apoio à Irmandade
Muçulmana; ou o que é (educadamente chamado) "estabilidade secular
autocrática".
Por
mais interessante que seja, isso ainda é realmente tão relevante?
O Golfo, talvez mais significativamente, é refém de duas enormes bolhas financeiras. O risco real para esses Estados pode vir dessas bolhas, que são o próprio diabo para se transformar em qualquer gás suave e expulsador. Eles são sustentados pela psicologia de massa - que pode girar em um centavo - e geralmente terminam catastroficamente em uma "birra" do mercado, ou em um "colapso" - e com consequente risco de depressão, caso os Bancos Centrais tentem tirar o pé da situação financeira. acelerador.
A
onipresente "bolha de ativos" dos EUA é famosa. Os banqueiros
centrais têm se preocupado com isso há anos. E o Fed está jogando dinheiro
com isso - com abandono - para impedir que ele apareça. Mas, como indicado
anteriormente, essas bolhas são altamente vulneráveis à
psicologia - e isso pode estar se transformando, à medida que a comemorada
recuperação econômica esperada em forma de V recua na distância induzida pelo
vírus. Mas, por enquanto, os investidores acreditam que o Fed não o deixou
implodir - que o Fed não tem absolutamente nenhuma opção, mas continua jogando
cada vez mais dinheiro nele (pelo menos até as eleições de novembro ... e
depois?).
Menos
visível é a outra vasta "bolha de ativos": o mercado imobiliário
chinês. Com sua conta de capital fechada, a China tem uma quantia enorme
(cerca de US $ 40 trilhões) circulando em contas bancárias coletivas. Esse
dinheiro não pode ir para o exterior (pelo menos legalmente), por isso gira
entre três mercados de ativos: apartamentos, ações e mercadorias de maneira um
tanto caprichosa. Mas investir em apartamentos é absolutamente rei! 96% dos chineses urbanos possuem mais de um: 75% da
riqueza privada é representada por investimentos em condomínios - embora 21%
permaneçam vazios na China urbana, por falta de inquilino.
Para
encurtar a história, os chineses perseguem massivamente as avaliações de
propriedades. De fato, como observou o WSJ, “o problema central na China é
que os compradores descobriram que o governo não parece estar disposto a deixar
o mercado cair. Se os preços das casas caíssem significativamente,
acabaria com a fonte primária de riqueza da maioria dos cidadãos e
potencialmente provocaria inquietação ”. Mesmo durante a pandemia - ou,
talvez por causa dela, quando os chineses se amontoaram - os preços subiram
4,9% em junho, ano após ano. O valor total do estoque de residências e
desenvolvedores chineses atingiu US $ 52 trilhões em 2019, segundo o Goldman
Sachs; ou seja, o dobro do tamanho do mercado residencial dos EUA e
superando até todo o mercado de títulos dos EUA.
Se
parece exatamente com os mercados de ativos inflacionados com QE da América, é
porque é. No momento, as bolhas residenciais chinesas e as ações dos EUA
são instáveis. O que pode fraturar o punho? Quem sabe ... mas as
bolhas também são vulneráveis a aparecer em eventos geopolíticos (como um
desembarque naval dos EUA em uma das disputadas ilhas do Mar do Sul da China,
para as quais a China está prometendo , absolutamente, uma resposta
militar).
Ninguém
tem idéia de como as autoridades chinesas podem gerenciar a bolha imobiliária,
sem desestabilizar a economia em geral. E mesmo que o mercado continue
forte, isso cria dores de cabeça para os formuladores de políticas, que tiveram
que adiar estímulos econômicos mais agressivos este ano - que alguns analistas
dizem que são necessários, em parte por temores de que ele inflará ainda mais a habitação.
Ah
... aí está: à vista - o risco. O comércio de condomínios sequestrou toda
a economia chinesa, amarrando as mãos das autoridades. Isso, no momento em
que a guerra comercial de Trump se transformou em uma nova guerra fria
ideológica voltada para o Partido Comunista Chinês. E se a economia
chinesa, sob novas sanções dos EUA, cair mais, ou se o Covid 19 ressurgir (como
As
bolhas são um fator, mas também há sinais das placas tectônicas se separando de
uma maneira diferente, mas não menos ameaçadora. Os banqueiros Goldman
Sachs estão no cerne do sistema financeiro ocidental - e, aliás, abrigam grande
parte da equipe Trump, além do Federal Reserve.
E
Goldman escreveu algo esta semana que não se pode esperar de um sistema tão
robusto: seu estrategista de commodities Jeffrey Currie escreveu que “preocupações reais com a longevidade do
dólar americano como moeda de reserva começaram a surgir”.
O
que? Goldman diz que o dólar pode perder seu status de moeda de reserva. Impensável? Bem,
essa seria a visão padrão. A hegemonia e as sanções do dólar há muito são
vistas como o estrangulamento de Washington no mundo pelo qual preservar a
primazia dos EUA. 'Guerra oculta' da América, por assim dizer. Trump
vê claramente o dólar como o golpe que pode tornar a América grande novamente. Além
disso, como Trump e Mnuchin - e agora o Congresso - assumiram o controle do
arsenal do Tesouro, o lançamento de novas sanções se tornou um dilúvio.
Mas
também houve em certos círculos americanos uma visão contrária. É que os
EUA precisam "reinicializar" seu modelo econômico com um milagre do
lado da oferta e liderado pela tecnologia para acabar com a estagnação do
crescimento. Muita dívida sufoca uma economia e a preenche com empresas
zumbis.
Em
2014, Jared Bernstein, ex-economista-chefe de Obama, disse que o dólar dos EUA deve perder seu status de reserva , se tal reinicialização
for realizada. Ele explicou por que, em um artigo do New York Times:
“Existem
poucos truques sobre a economia mundial, mas há décadas o papel do dólar é a
moeda de reserva mundial. É um princípio central da política econômica
americana. Afinal, quem não gostaria que sua moeda fosse aquela que bancos
e governos estrangeiros desejam manter em reserva?
“Mas
novas pesquisas revelam que o que antes era um privilégio agora é um fardo,
minando o crescimento do emprego, aumentando os déficits orçamentários e
comerciais e inflando as bolhas financeiras. Para colocar a economia
americana no caminho certo, o governo precisa abandonar seu compromisso de
manter o status de moeda de reserva do dólar. ”
Em
essência, esta é a linha Davos Great
Reset . Christine Lagarde, no mesmo ano, pediu também um
"reajuste" (ou reinício) da política monetária (em face de
"bolhas crescendo aqui e ali) - e para lidar com o crescimento estagnado e
o desemprego. E nesta semana, o Conselho de Relações Exteriores dos EUA
publicou um documento intitulado: É hora de abandonar a hegemonia do dólar .
Repetimos
que essa é a linha globalista. O CFR tem sido um progenitor dos projetos
europeu e Davos. Não é de Trump. Ele está lutando para manter a
América como sede da potência ocidental, e não para aderir a esse papel no
projeto europeu de Merkel - ou na China.
Então,
por que o Goldman Sachs diria isso? Participe atentamente do enquadramento
de Goldman: não é a linha de Davos. Em vez disso, Currie escreve que a desconexão
crescente entre a alta do preço do ouro e o dólar enfraquecido “está sendo
impulsionada por uma possível mudança no Fed dos EUA em direção a um viés
inflacionário, contra um cenário de crescentes tensões geopolíticas, elevada
incerteza política e social doméstica dos EUA, e uma segunda onda crescente de
infecções relacionadas à covid-
Tradução:
trata-se de acumulação explosiva de dívidas nos EUA, devido ao bloqueio do
Coronavírus. Em um mundo em que já existem mais de US $ 100 trilhões em
dívidas denominadas em dólares, das quais os EUA não podem deixar de pagar; nem
nunca será pago. Portanto, ele só pode ser inflado. Ou seja, a dívida
só pode ser gerenciada através da degradação da moeda. (Os jubileus da
dívida são vistos como algo além dos limites.)
Ou
seja, o homem de Goldman diz que a degradação do dólar está firmemente na
agenda do Fed. E isso significa que "preocupações reais com a
longevidade do dólar americano como moeda de reserva começaram a surgir".
É
uma mensagem sutil: indica que o experimento monetário, iniciado em 1971, está
terminando. Currie está dizendo aos EUA que os EUA não são mais capazes de
gerenciar uma economia com tanta dívida - simplesmente imprimindo nova moeda e
com as mãos atadas a outras opções. A situação da dívida já é sem
precedentes - e a pandemia está acelerando o processo.
Em
resumo, as coisas estão começando a ficar fora de controle, o que não é o mesmo
que advogar uma reinicialização. E a degradação do dinheiro é inevitável. É
por isso que Currie aponta para a desconexão entre o preço do ouro (que
geralmente os governos gostam de reprimir) e o dólar enfraquecido. Se está
fora do controle do Fed, está finalmente (pós-novembro) fora das mãos de Trump
também.
Caso
a confiança no dólar comece a evaporar, todas as moedas fiduciárias afundarão
em conjunto - já que os bancos centrais do G20 estão sujeitos às mesmas
políticas que os EUA. A situação da China é complicada. Seria, de
certa forma, prejudicado pela degradação do dólar, mas, por outro, uma
degradação geral da moeda fiduciária ofereceria à China e à Rússia a crise (ou
seja, a oportunidade) de escapar do joelho do dólar pressionado em suas
gargantas.
E
para os Estados do Golfo? A queda nos preços do petróleo neste ano já
levou alguns investidores a apostar nas moedas dos países do Golfo, colocando
pressão de longo prazo sobre o dólar. Os estados do GCC mantêm suas moedas
coladas ao dólar desde a década de 1970, mas a baixa demanda por petróleo,
combinada à fraqueza do dólar, exacerbaria a ameaça às 'estacas' do Golfo, à
medida que os déficits comerciais explodissem. Se houvesse uma quebra, não
está claro que haveria um piso óbvio para essa moeda, nas atuais
circunstâncias.
Nesse cenário, as sucessões reais em andamento nos Estados do Golfo talvez sejam consideradas uma demonstração lateral.
*Alistaire Crooke - Ex-diplomata britânico, fundador e diretor do Fórum de Conflitos de Beirute.
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